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此外,关停的高成本铝厂普遍实行弹性生产机制,价格接近成本会引发停产产能重启,复工产能对价格将构成打压。综上,国内对过剩产能的化解还需要很长的路要走,而在此过程中,铝价难有强势反弹。
国际市场已关注印尼矿石出口禁令的持续可能会影响到原铝资源受到威胁,进而影响到铝价。我国电解铝产量占世界产量比达47%,而我国铝土矿对外依存度偏高,此前主要进口国就是印尼,这是否意味这我国铝价有望受益于原料短缺而上涨呢?
从历年铝土矿进口量和相应年份氧化铝产量看,铝土矿进口量基本与氧化铝产量相当,但2013年矿石进口量超出氧化铝产量60%,我国已为应对印尼矿石禁令做好储备,加上转向其他矿石资源国进口和投资产出,预计我国今年内铝土矿不会出现短缺,国际铝价受益该话题大于沪铝。
但是从长远来,我国会转向澳大利亚、印度或者非洲进口铝土矿或氧化铝替代印尼矿,但是由于运输成本更高,储备矿石在年底消化殆尽时,新进扣矿石或氧化铝成本将高于印尼矿进口成本。预计2015年起,我国氧化铝平均生产成本上升约200-300元/吨。
我国2013年消费了全球近50%的铝,尽管2014年我国宏观经济目标下调至7.5%,但是由于经济转向以消费驱动的增长策略比之前以固定投资为驱动的增长模式需要更多的铝,交投运输用铝需求增长更为突出。根据 CRU 预测,世界范围内,终端铝消费增速在 6%以上,交通运输行业需求增速将超过 8%,而 2013 年,该行业的终端需求增速刚刚超过 4%,增幅明显。
根据安泰科的统计分类,交通运输涵盖传统汽车、摩托车、自行车、船舶、集装箱、轨道交通、航天航空七大领域。从目前的发展趋势,短期内汽车、轨道交通对铝的需求增长最为明确。从链接原铝到终端消费的铝材产量看,2014年1-5月铝材产量1809.71万吨,同比增长19.37%,较高的增速印证下游消费需求尚可。
按照目前电解铝13300元/吨的水平来看,国内电解铝企业平均亏损在接近1000元/吨的水平。